Com dívida pública acima de 10 trilhões de reais, Lula terminará 3° mandato com maior rombo da história

A dívida bruta ultrapassou a barreira dos R$ 10 trilhões, superando inclusive os patamares registrados no ápice da pandemia.

O cenário das finanças públicas no Brasil em agosto de 2026 é marcado pelo avanço do endividamento público e pelo elevado custo do serviço da dívida. Com a taxa básica de juros (Selic) mantida no patamar de 14% ao ano para conter pressões inflacionárias, o impacto do refinanciamento e do pagamento de juros sobre o estoque da dívida colocou a estabilidade fiscal no centro dos debates econômicos.

Trajetória da Dívida e Indicadores

Segundo dados compilados do Banco Central e do Tesouro Nacional, a Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) — principal métrica utilizada por agências de classificação de risco para avaliar a solvência do país — alcançou R$ 10,8 trilhões, o equivalente a 81,9% do PIB. O indicador aproxima-se dos picos históricos registrados durante o período crítico da pandemia de COVID-19.

Paralelamente, a Dívida Pública Federal (DPF) — que inclui o endividamento interno e externo do governo — atingiu a marca de R$ 9,27 trilhões. As estimativas oficiais contidas no Plano Anual de Financiamento (PAF) sinalizam que o estoque total deve encerrar o ano de 2026 em uma faixa entre R$ 9,7 trilhões e R$ 10,3 trilhões.

O Factor Juros e o Déficit Nominal

O grande vetor de expansão do endividamento continua sendo a despesa financeira. Nos 12 meses encerrados no meio do ano, o Brasil despendeu R$ 1,16 trilhão apenas com o pagamento de juros da dívida. Esse expressivo volume de recursos pressiona o déficit nominal — que abrange tanto o saldo primário quanto as despesas financeiras —, mantendo o indicador próximo a 10% do PIB.  

Com a composição do endividamento concentrada em títulos atrelados à Selic e à inflação, qualquer manutenção de juros altos eleva automaticamente a remuneração devida aos detentores dos papéis do Tesouro Nacional, exigindo maior volume de emissões para rolar os compromissos pré-existentes.

Perspectivas e Riscos

O avanço da dívida reforça os desafios de curto e médio prazo para a política econômica:

 Sustentabilidade Fiscal: Analistas e agentes do mercado destacam a urgência de uma trajetória previsível para os gastos públicos, visando ancorar as expectativas de longo prazo e reduzir os prêmios de risco exigidos nos títulos públicos.

 Custo de Oportunidade: O elevado volume destinado ao pagamento de juros limita a capacidade de investimentos públicos estratégicos em infraestrutura, educação e saúde pública.

 Credibilidade das Metas: O cumprimento de limites e regras de contenção de despesas permanece sob escrutínio rigoroso do mercado e de órgãos de controle para assegurar a trajetória de estabilização da dívida em relação ao PIB.